• 12 Sep, 2024
• Lina Diaz
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US Inflation Rises, Reducing Chances of Significant Fed Rate Cut

US core inflation unexpectedly increased in August, driven by rising housing and travel costs. This uptick reduces the likelihood of a substantial interest rate cut by the Federal Reserve next week.

Core CPI Up 0.3% in August

The core Consumer Price Index (CPI), which excludes food and energy costs, rose 0.3% from July, marking the largest increase in four months. Year-over-year, it surged 3.2%, as reported by the Bureau of Labor Statistics. The three-month annualized rate also climbed to 2.1%, up from 1.6% in July.

Economists view the core CPI as a more accurate measure of underlying inflation compared to the overall CPI. The overall CPI increased by 0.2% month-over-month and 2.5% year-over-year in August, reflecting a moderation in the annual rate for the fifth consecutive month, influenced by lower gasoline prices.

Fed’s Response and Market Impact

While the latest data does not entirely rule out a Fed rate cut next week, it diminishes the chances of a drastic reduction. Market expectations have adjusted, with traders almost eliminating the probability of a half-point cut. Treasury yields rose, S&P 500 futures dipped slightly, and the dollar pared its losses for the day.

The Fed is likely to focus on labor market weaknesses in upcoming policy discussions. More data will be considered before the meetings in November and December. The core PCE index, which the Fed monitors closely, will be released later this month, offering additional insights.

Inflation Trends and Labor Market

Housing costs, a major component of the CPI, increased by 0.5%, the highest rise this year. This marked the second consecutive month of acceleration, challenging expectations for a slowdown. Rental costs for homeowners also rose similarly.

Excluding housing and energy, service prices increased by 0.3%, the highest since April. Central bankers emphasize this measure, but the PCE index, which also factors in producer price data, typically aligns closer to the Fed’s 2% target.

A sustained drop in goods prices has provided some consumer relief. Core goods prices, excluding food and energy, fell by 0.2%, continuing a trend of decline in 14 of the past 15 months.

Federal officials are increasingly attentive to labor market trends amid emerging cracks. Recent hiring levels are the lowest since mid-2020, with job vacancies decreasing and layoffs rising in July. Employers are also becoming more selective, reducing hours and leaving positions unfilled.

Wage Growth and Consumer Spending

The Fed also monitors wage growth closely as it impacts consumer spending, the primary economic driver. A separate report released Wednesday, which combines inflation data with recent wage figures, showed real incomes grew by 1.3% year-over-year, the highest increase in over a year.

La Inflación en EE.UU. Aumenta y Reduce las Posibilidades de un Gran Recorte de la Fed

La inflación subyacente en EE.UU. aumentó inesperadamente en agosto, impulsada por el incremento en los precios de la vivienda y los viajes. Este aumento reduce las posibilidades de un recorte significativo en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal la próxima semana.

Aumento del 0,3% en el IPC Subyacente

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) subyacente, que excluye los costos de alimentos y energía, subió un 0,3% respecto a julio, el mayor aumento en cuatro meses. En términos interanuales, subió un 3,2%, según los datos de la Oficina de Estadísticas Laborales. La tasa anualizada a tres meses también avanzó al 2,1%, desde el 1,6% de julio.

Los economistas consideran que el IPC subyacente es un mejor indicador de la inflación subyacente en comparación con el IPC general. El IPC general aumentó un 0,2% respecto al mes anterior y un 2,5% en comparación con el año anterior en agosto, marcando el quinto mes consecutivo de moderación anual, influenciado por la baja en los precios de la gasolina.

Respuesta de la Fed y Impacto en el Mercado

Aunque los datos recientes no descartan por completo un recorte de tasas por parte de la Fed la próxima semana, reducen la probabilidad de una reducción drástica. Las expectativas del mercado han cambiado, con los operadores casi eliminando la probabilidad de un recorte de medio punto. Los rendimientos de los bonos del Tesoro aumentaron, los futuros del S&P 500 bajaron ligeramente y el dólar redujo sus pérdidas del día.

La Fed probablemente centrará su atención en las debilidades del mercado laboral en las próximas discusiones de política. Se considerarán más datos antes de las reuniones de noviembre y diciembre. El índice PCE subyacente, que la Fed monitorea de cerca, se publicará a finales de este mes, ofreciendo información adicional.

Tendencias Inflacionarias y Mercado Laboral

Los costos de vivienda, un componente importante del IPC, aumentaron un 0,5%, el mayor incremento de este año. Este aumento marca el segundo mes consecutivo de aceleración, desafiando las expectativas de desaceleración. Los costos de alquiler para propietarios también aumentaron de manera similar.

Excluyendo vivienda y energía, los precios de los servicios subieron un 0,3%, el mayor aumento desde abril. Los banqueros centrales enfatizan esta medida, pero el índice PCE, que también considera datos del índice de precios al productor, suele alinearse más cerca del objetivo del 2% de la Fed.

Una caída sostenida en los precios de los bienes ha proporcionado cierto alivio a los consumidores. Los precios de los bienes básicos, excluyendo alimentos y energía, cayeron un 0,2%, continuando una tendencia de disminución en 14 de los últimos 15 meses.

Los funcionarios de la Fed también están prestando atención a las tendencias del mercado laboral. Los niveles de contratación recientes son los más bajos desde mediados de 2020, con vacantes de empleo en disminución y despidos en aumento en julio. Los empleadores también se están volviendo más selectivos, reduciendo horas y dejando vacantes sin cubrir.

Crecimiento Salarial y Gasto de los Consumidores

La Fed también monitorea de cerca el crecimiento salarial, ya que influye en el gasto de los consumidores, el principal motor económico. Un informe separado publicado el miércoles, que combina datos de inflación con cifras salariales recientes, mostró que los ingresos reales crecieron un 1,3% interanual, el mayor aumento en más de un año.